We interpret shadow banking as liqu

We interpret shadow banking as liquidity transformation: issuing safe liquid liabilities
against risky illiquid assets. We build a dynamic macro finance model that puts
this process at the center. In doing so, it joins the macroeconomic cycle to the liquidity
transformation cycle in the financial sector.

結果 (中文) 1:

我们将解释作为流动性转化的影子银行： 签发安全流动负债对高风险的非流动性资产。我们构建一个动态的宏观金融模型，提出了这一进程的中心。在这样做的过程中，宏观经济周期加入流动性在金融部门的转型周期。

結果 (中文) 3:

我们认为影子银行的流动性转换：发行安全流动负债
对风险的非流动性资产。我们建立了一个动态的宏观金融模型，提出
这个过程为中心。在这样做时，它与宏观经济周期的流动性
变换周期在金融部门。