One of the reasons for the subpar r

One of the reasons for the subpar returns is simple – valuations started the 2000s at extreme levels. The ten-year cyclically adjusted price-to-earnings ratio (CAPE) reached a level of 45 in December 1999, the highest level ever recorded in the US. (We examine approximately 40 global stock markets and how to use global CAPEs in our paper “Global Value: Building Trading Models with the 10 Year CAPE”.)

結果 (繁體中文) 1:

其中一個原因欠佳的回報很簡單 - 在估值極端水平開始的2000年。十年週期性調整價格市盈率（CAPE）於1999年12月，有史以來在美國的最高水平達到45的水平。（我們研究了大約40個全球股市以及如何使用全球斗篷在我們的論文“全球價值：建立交易模型與10年CAPE”）。

結果 (繁體中文) 2:

回報率低於標準的原因之一很簡單——估值始于2000年代的極端水準。1999年12月，10年週期性調整的市盈率（CAPE）達到45倍，為美國創下的歷史最高水準。（我們在論文"全球價值：構建具有 10 年 CAPE 的交易模式"的論文中考察了大約 40 種全球股票市場以及如何使用全球 CAPEs。

結果 (繁體中文) 3:

低於標準回報率的原因之一很簡單——估值從21世紀初的極端水准開始。1999年12月，十年期經週期性調整的市盈率（CAPE）達到45，創下美國有史以來的最高水准。（在我們的論文《全球價值：用10年期開普敦建立交易模型》中，我們研究了大約40個全球股市以及如何使用全球資本支出。）