If investors consistently overreact

If investors consistently overreact to information, first to prior news and then to the infor- mation conveyed by the corporate event, the subsample that announces the event after good news should underperform the subsample that announces the event after bad news. However, if investors consistently underreact to information, the subsample that announces the event after bad news should underperform the subsample that announces the event after good news.

結果 (繁體中文) 1:

如果投資者一直反應過度到信息，首先之前的新聞，然後到信息傳遞由商務活動，這之後宣布好消息的情況下表現不佳應該是宣布壞消息後，該事件的子樣本的子樣本。但是，如果投資者持續反應不足到的信息，即宣布壞消息之後，事件應該是表現不佳後宣布好消息的事件子樣本的子樣本。

結果 (繁體中文) 2:

如果投資者對資訊反應總是過度，先是對之前的消息，然後是公司事件所傳達的，那麼在好消息之後宣佈事件的子樣本的表現應該低於在壞消息後宣佈事件的子樣本。但是，如果投資者對資訊反應一直不足，在壞消息後宣佈事件的子樣本的表現應該低於在好消息之後宣佈該事件的子樣本。

結果 (繁體中文) 3:

如果投資者總是對資訊反應過度，首先是對之前的消息，然後是對公司事件所傳達的資訊，那麼在好消息之後宣佈事件的子樣本的表現應該低於在壞消息之後宣佈事件的子樣本。然而，如果投資者總是對資訊反應不足，那麼在壞消息之後宣佈事件的子樣本的表現應該低於在好消息之後宣佈事件的子樣本。