Across the four events, firms that

Across the four events, firms that announce a corporate event after the release of good news earn higher long-run abnormal returns than firms an- nouncing the event after the release of bad news. On balance, our results are most consistent with the underreaction model. Investors appear to underreact to prior information as well as to information conveyed by the event, leading to the different patterns, return continuations and return reversals, documented in long-horizon returns. We find no support for the overreaction hypothesis using any testing technique.

結果 (繁體中文) 1:

在四個事件，是好消息發布後公佈企業活動的企業獲得更高的長期異常收益率低於公司AN-的壞消息公佈後nouncing事件。總的來說，我們的結果與反應不足模型最一致的。投資者似乎反應不足之前的信息以及對信息由事件傳送，從而導致不同的模式，回歸延續和返回逆轉，在長期的視野回報記錄。我們發現，使用任何檢測技術的過度反應假說的支持。

結果 (繁體中文) 2:

在四起事件中，在好消息發佈後宣佈公司事件的公司獲得的長期異常回報比發佈壞消息後宣佈這一事件的公司要高。總體而言，我們的結果與反應不足模型最一致。投資者似乎對先前的資訊以及事件傳達的資訊反應不足，導致不同模式、回報延續和回報逆轉，這些記錄在長期回報中。我們發現不支援使用任何測試技術的過度反應假說。

結果 (繁體中文) 3:

在這四個事件中，發佈好消息後宣佈公司事件的公司獲得的長期非正常回報高於發佈壞消息後宣佈事件的公司。總的來說，我們的結果與反應不足模型最為一致。投資者似乎對先前的資訊以及事件傳遞的資訊反應不足，導致不同的模式、回報持續和回報逆轉，記錄在長期回報中。我們沒有發現使用任何測試技術支援過度反應假設。