The financial crisis of 2008 has br

The financial crisis of 2008 has brought significant attention to the effects of financial leverage. There is no doubt that the high levels of debt financing by financial institutions and households significantly contributed to the crisis. Indeed, evidence indicates that excessive leverage orchestrated by major global banks (e.g., through the mortgage lending and collateralized debt obligations) and the so-called “shadow banking system” may be the underlying cause of the recent economic and financial dislocation. Less obvious is the role of financial leverage among nonfinancial firms. To date, problems in the U.S. non-financial sector have been minor compared to the distress in the financial sector despite the seizing of capital markets during the crisis. For example, non-financial bankruptcies have been limited given that the economic decline is the largest since the great depression of the 1930s. In fact, bankruptcy filings of non-financial firms have occurred mostly in U.S. industries (e.g., automotive manufacturing, newspapers, and real estate) that faced fundamental economic pressures prior to the financial crisis. This surprising fact begs the question, “How important is financial risk for non-financial firms?” At the heart of this issue is the uncertainty about the determinants of total firm risk as well as components of firm risk.

結果 (中文) 1:

2008年金融危机带来显着的财务杠杆的影响。这是毫无疑问，高层次的金融机构和家庭的债务融资显着的危机作出了贡献。事实上，有证据表明，过度的杠杆精心策划的全球主要银行（例如，通过按揭贷款和债务抵押债券）和所谓的“影子银行系统”可能是最近的经济和金融混乱的根本原因。不太明显的非金融企业之间的财务杠杆的作用。迄今，在美国的问题非金融部门已经轻微相比，金融业，尽管在金融危机期间抓住资本市场的低迷。例如，非金融企业破产被限制，因为经济衰退是在20世纪30年代大萧条以来最大的。其实，申请破产的非金融企业大多发生在我们行业（例如，汽车制造，报纸和房地产），面对金融危机之前的基本的经济压力。这个令人惊讶的事实引出了一个问题，“重要的是，非金融企业的财务风险如何？”对这个问题的核心是公司总风险的决定因素以及组件的公司风险的不确定性。

結果 (中文) 2:

2008金融危机带来的财务杠杆效应的关注。毫无疑问，金融机构和家庭的债务融资的高水平的显着贡献的危机。事实上，有证据表明，过度的杠杆作用，全球主要银行安排（例如，通过抵押贷款和抵押债务的义务）和所谓的“影子银行系统”可能是最近的经济和金融的位错的根本原因。不太明显的是在非金融企业的财务杠杆作用。到目前为止，美国的问题非金融部门相比，金融业的困境尽管抓住资本市场危机期间是次要的。例如，非金融企业破产是有限的，经济衰退是20世纪30年代的大萧条以来最大的。事实上，非金融企业的破产案大多在美国工业发生（例如，汽车制造，报纸，和房地产）所面临的基本经济压力在金融危机之前。这个令人惊讶的事实引出了一个问题，“非金融企业财务风险有多重要？“在这个问题的核心是对整个企业风险因素的不确定性以及公司风险成分。

結果 (中文) 3:

2008 年金融危机带来了财务杠杆的影响极大的关注。毫无疑问，高层次的债务融资的金融机构和家庭大大加剧了危机。事实上，证据显示 （例如，由主要的全球银行精心策划，过度杠杆通过按揭贷款和债务抵押的债券) 和所谓"影子银行体系"可能是最近的经济和金融动荡的根本原因。非金融类公司之间的财务杠杆的作用不太明显。到目前为止，在美国的问题在金融部门扣押的资本市场在危机期间尽管窘迫比较非金融部门已经轻微。例如，考虑到经济衰退是最大的 20 世纪 30 年代大萧条以来非金融破产非常有限。事实上，非金融公司的破产申请数发生大多是在美国的工业 （例如，汽车制造、 报纸和房地产），面临着金融危机之前的基本经济压力。这令人惊讶的事实回避问题，"如何重要的是金融风险非金融企业?"这一问题的核心是总的公司风险的决定因素，以及组件的公司风险的不确定性。