Given the primary focus on the zero

Given the primary focus on the zero target, I use annual data for my tests. Recall that the preliminary patterns in CFO detected by Burgstahler and Dichev (1997) are in annual data. Further, the zero target is probably more important at the annual level, since a number of firms are likely to report losses at the quarterly level due to seasonality in business. Annual losses, on the other hand, are likely to be viewed more seriously by the numerous stakeholders of firms, such as lenders and suppliers, particularly because they are audited and considered more reliable. Thus, managers are likely to have greater incentives to avoid reporting annual losses.

結果 (繁體中文) 1:

由於主要集中於零的目標，我用我的測試年度數據。回想一下，在CFO初步圖案由Burgstahler和Dichev（1997）檢測到是在年度的數據。此外，零目標是在一年一度的水平可能更重要，因為許多公司都可能在季度水平由於業務的季節性報告虧損。每年的損失，而另一方面，有可能被公司的眾多利益相關者，比如貸款和供應商更是嚴重的罪行，特別是因為他們進行審計，並認為更可靠。因此，管理者可能有更大的激勵，以避免報告年度虧損。

結果 (繁體中文) 2:

由於主要關注零目標，我使用年度資料進行測試。回想一下，Burgstahler 和 Dichev（1997 年）檢測到的 CFO 中的初步模式是年度資料。此外，零目標在年度水準可能更為重要，因為由於業務的季節性因素，許多公司可能按季度報告虧損。另一方面，公司的許多利益相關者，如放款人和供應商，可能會更嚴肅地看待年度損失，特別是因為它們經過審計，被認為更可靠。因此，管理者可能有更大的動機避免報告年度虧損。

結果 (繁體中文) 3:

考慮到主要關注的是零目標，我使用年度數據進行測試。回顧一下，Burgstahler和Dichev（1997）在CFO中檢測到的初步模式是年度數據。此外，零目標在年度層面上可能更為重要，因為許多公司可能會因業務季節性而在季度層面報告虧損。另一方面，公司的許多利益相關者，如放款人和供應商，可能會更認真地看待年度虧損，特別是因為它們經過稽核，被認為更可靠。囙此，管理者可能會有更大的動機來避免報告年度虧損。