Nomura Securities analyst Romit Sha

Nomura Securities analyst Romit Shah reiterated a Buy rating and raised its price target on Micron Technology (NASDAQ: MU) to $20.00 (from $16.00), saying they see normalized margins and thus share price.

"Amid a recovery in DRAM, we are taking an in-depth look at normalized operating margin, which strongly correlates (R squared 0.9) with price-to-book.," Shah said. "Our analysis indicates fair value of $20 per share based on operating margin of 10%."

Shah notes median operating margin in our semiconductor and semiconductor capital equipment coverage today is 32%. This is above a historical median of 26%. "The improvement in profitability is attributable to higher revenues, a more profitable end market mix (less consumer) and operational efficiencies," he comments. "While Micron has the lowest margins in the group, the company per our estimation also has potential to boost margins sustainably above its historical median."

He added, "We believe Micron can generate normalized operating margins of 10%, assuming revenues of $3.8b or $15b on an annual basis. This compares to a 5-year historical median of 8%, peak of 24% and trough of -10%." The firm's assumptions are based on the following points:

1) The median incremental gross margin over the last five years is 61%. The high was 67% in 2014 while the low was 57% over the last twelve months (Nov-15 to Aug-16).

2) We are assuming that Micron can generate 65% incremental gross margin over the course of this cycle, slightly better than a 5-year median.

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Shares of Micron Technology closed at $15.51 yesterday.

結果 (繁體中文) 1:

野村證券分析師羅米沙重申買入評級，並上調其目標價微米技術 (納斯達克︰ 畝) $ 20.00 （從 $16.00)，說他們看到歸一化的獲利率，因而股票價格。"在 DRAM 中復蘇，我們正在深入看看歸一化經營保證金，強烈相關性 （R 平方 0.9） 與價格-到-書。"Shah 說。我們的分析表明公允價值 20 美元每股的基礎運營獲利率為 10%。沙阿注意到在我們的半導體中位數營業獲利率和半導體資本設備覆蓋今天是 32%。這是歷史中位數為 26%以上。"盈利能力的改善是歸因於更高的收入、 更有利可圖的結束市場組合 （較少消費者） 和運營效率，"他評論。"微米則組中的最低利潤，我們估計每公司也具有潛力提高獲利率持續高於其歷史的中位數。"他補充說，"我們相信微米可以生成歸一化營運獲利率為 10%，假設收入 $3.8b 或 $15b 在年度的基礎上。與此相比，5 年曆史中位數為 8%，24%的波峰和波谷-10%."該公司的假設基於以下幾點︰1) 中位數的增量毛利率在過去的五年是 61%。高為 67 %2014 在低 57%，過去 12 個月 (到 8 月 16-11-15)。2） 我們假設微米可以生成 65%增量的毛利率，當然這種迴圈，略好于 5 年的中位數。分析師評級摘要及評級歷史微米技術請點擊這裡。為更多的評級微米技術新聞請點擊這裡。微米技術股昨日收報 15.51 美元。

結果 (繁體中文) 2:

野村證券分析師Romit國王重申買入評級，並上調目標價美光科技（納斯達克股票代碼：MU）至$ 20.00（從$ 16.00），說他們看到規範化的利潤率，從而股價

“在一片DRAM的復甦，我們正在採取的在深入了解標準化的運營利潤率，這強烈相關（R平方0.9）以價格與賬面價值。“沙阿說。“我們的分析顯示的基礎上，10％的營業利潤率，每股$ 20的公允價值。”

沙阿指出平均營業利潤率在我們的半導體及半導體資本設備的覆蓋今天的32％。這是上述的26％的歷史中位數。“在盈利能力的改善是由於更高的收入，更有利可圖的高端市場組合（少消費）和運營效率，”他評論說。“雖然美光擁有該組中最低的利潤，根據我們的估計，公司也有潛力，以提高持續高於其歷史平均利潤率。”

他補充說，“我們相信，美光可以產生10％歸經營利潤率，假設$ 3.8b收入或$ 15B在年度基礎上，與此相比，8％，5年的歷史中位數，24％的峰值和-10％的低谷。“ 該公司的假設是基於以下幾點：

1）在過去五年平均遞增毛利率為61％。高為67％，在2014年，而低點是在過去十二個月（十一月至15至8月16）57％

2）我們假設美光可以通過這個循環的過程中產生的65％的增量毛利率略有比5年平均好。

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美光科技股價昨日收報$ 15.51。

結果 (繁體中文) 3:

野村證券的分析師的評級和A層reiterated鍩美鈦Shah提出其價格目標在美光科技（納斯達克：畝）（從16美元到20美元），說他們從邊緣的湖和標準化股的價格。“尼斯恢復到DRAM，以是我們在深入看看租賃保證金標準，這不是correlates（R平方為一個book.）價格“，”沙阿說。我們的分析表明，公允價值20元的股票保證金通過基於操作的10 %。”Shah中值操作保證金Notes的電晶體和電晶體設備覆蓋的今日資本是32%。這是一個歷史中值（26 %以上。”這是一個改進的盈利能力attributable高等收入，更有利可圖的高端市場組合（不消費）和經營效率，”他評論。”安切洛蒂在微米級最低的邊緣在集團公司通過我們的估計，囙此有潜力提高到其邊緣sustainably中位數以上的歷史。”他說，“我們相信標準化操作，生成微米級的CAN邊緣10 %的收入，如果美元對美元3.8b 15B或年度的基礎。這比一個5年的歷史中值8 %和24 %，峰槽-10 %。“公司的假設是基於以下點：1）大的中值邊緣的增量是過去五年的61%。有67%的高低是在2014年在過去十二個月的57%（11月15至16日）。2）我們以為這65%的CAN產生微米的增量過大，邊緣略本周課程，比中位數的5年。評級和評級的分析師總結歷史上的微米科技，請點擊這裡。更多新聞請點擊這裡在微米評級。微米科技股昨日收於15.51美元。