where l indexes location (e.g., blo

where l indexes location (e.g., blocks, block groups, and tracts) around bankrupt establishment p,that belongs to bankrupt firm i. The year of the bankruptcy filing is t and k defines the industry13of the bankrupt firm. The main dependent variable Yl,t+m is the annualized percentage change inemployment at the location l of the bankrupt establishment (excluding employment of the bankruptestablishment itself) in the m years following the bankruptcy filing year. In most of the analysis wewill focus on the 5 years after the bankruptcy filing.13 In most specifications, we also examine thechange in number of establishments, which is similarly defined as the percent change from its level inthe year of the bankruptcy filing.14 Liquidationpit is a dummy variable equal to one if establishmentp belongs to a company i whose Chapter 11 filing (in year t) is converted into Chapter 7 liquidation.The decision of whether the case is converted to Chapter 7 liquidation or remains in Chapter 11reorganization is typically taken in the bankruptcy filing year.15 Xlpit is a vector of pre-bankruptcycharacteristics at the establishment, firm, and location level.16 We further include 2-digit NAICSindustry fixed effects to account for unobserved heterogeneity at the industry level. The coefficientof interest is , which captures the local externalities of liquidation relative to reorganization.

結果 (繁體中文) 1:

其中，l索引的位置（例如，塊，塊組，和大片）周圍破產建立P，
屬於破產公司i。申請破產保護的一年為t和K定義了行業
13
破產公司的。主要因變量的Y1，T + m是年度百分比變化
在破產營業所的所在地升就業（不包括就業破產的
建立本身）在申請破產保護一年後m個年。在大多數我們的分析
將集中在破產filing.13在大部分規格後的5年中，我們還研究了
在機構的數量變化，這同樣定義為從它的水平的百分比變化
破產filing.14 Liquidationpit的年份是一個虛擬變量等於一，如果建立
P所屬的公司我其第11章申請（t年）被轉換成第7章清算。
是否該案件的決定轉化為第7章清盤或停留在第11章
重組通常採取申請破產保護year.15 Xlpit是破產前的載體
在建立，企業特徵和位置level.16我們進一步包括2位NAICS
行業固定效應，以考慮在行業層面未觀察到的異質性。係數
的興趣是，捕捉相對於重組清算的本地外部。

結果 (繁體中文) 2:

其中 l 索引破產機構 p 周圍的位置（例如，塊、塊組和區域），
屬於破產公司i.申請破產的年份是t和k定義行業
13
破產的公司。主要因變數 Yl，t_m 是
破產機構所在地的雇用（不包括破產人的就業）
建立本身）在破產申請年之後的百萬年。在大多數分析中，我們
將集中在申請破產保護後的5年。
機構數量的變化，這同樣定義為其水準的變化百分比
破產申請的年份。
p 屬於第 11 章備案（第 1 年）轉換為第 7 章清算的公司 i。
案件是否轉為第七章清算或保留在第11章中的決定
重組通常在申請破產的年份進行。
在成立、公司和位置級別的特點。
行業固定效應，以解釋行業層面的未觀察到的異質性。係數
利益是，它捕獲了清算相對於重組的局部外部性。

結果 (繁體中文) 3:

其中l索引破產企業p周圍的位置（例如，區塊、區塊組和區塊），
屬於破產公司i。破產申請的年份是t和k定義的行業
13個
破產的公司。主要因變數Yl，t+m是
在破產機构所在地l工作（不包括破產人的工作
在破產申請年後的m年內。在大多數分析中，我們
將重點放在破產申請後的5年。13在大多數規範中，我們還檢查
機构數量的變化，類似地被定義為在
破產申請的年份。14清算坑是一個虛擬變數，等於成立時的一個
p屬於i公司，其第11章備案（t年）轉換為第7章清算。
本案是否轉為第七章清算的决定，仍在第十一章
重組通常在破產申請年度進行。15 Xlpit是破產前的一個載體
在機构、公司和地點層面的特徵。16我們進一步包括兩位數的NAIC
行業固定效應解釋了行業層面上未觀察到的異質性。係數
值得關注的是，它抓住了清算相對於重組的局部外部性。