Table 3 presents results for inside

Table 3 presents results for inside industry M&A activity. Table 3, Panel A, shows that R&D increases with demand but less so for large firms, as is evident by the negative coefficient on the demand shock variable interacted with size. Thus, small firms’ R&D is more sensitive to demand. The results in Panel B also show overall similar results.

結果 (繁體中文) 1:

表3列出結果行業內併購活動。表3中，圖A顯示與需求，但不適合大型企業R＆d的增加，如通過與大小交互的需求衝擊可變負係數是顯而易見的。因此，小企業的R＆d是需求更加敏感。在B組的結果也顯示整體類似的結果。

結果 (繁體中文) 2:

表3列出了行業內部並購活動的結果。表3（小組A）顯示，研發隨需求而增加，但大公司則較少增長，與規模相互作用的需求衝擊變數的負係數就可見一斑。因此，小企業的研發對需求更為敏感。B小組的結果也顯示了總體類似的結果。

結果 (繁體中文) 3:

錶3顯示了行業內並購活動的結果。錶3，A組，顯示研發隨需求新增而新增，但大公司的研發隨需求新增而减少，這一點從需求衝擊變數與規模相互作用的負係數可以看出。囙此，小企業的研發對需求更為敏感。面板B中的結果也顯示了總體相似的結果。