The irrelevant parameters ffii2 and

The irrelevant parameters ffii2 and y2 specify the operating assets' dynamics, equations (10b) and (10d). Hence, given 0012 = 0, valuation function (12) derives from (10a) and (10c) alone. Since the latter equations cannot predict future cash flows without predictions of future (changes) in operating assets (i.e., accruals), unbiased accounting implies that one can derive the value Pt regardless of the anticipated sequence of cash flows. Of course, the converse applies for conservative accounting. The operating assets' dynamic equations (1Ob) and (1Od) take on relevance, and these specify the expected cash flow sequence when combined with the always relevant abnormal earn­ ings' dynamics, (10a) and (10c). One concludes that valuation analysis does not depend, in any substantive sense, on current and future cash flows (or future operating accruals) if, and only if, the accounting is unbiased.

結果 (繁體中文) 1:

不相關的參數ffii2 和y2 指定了營運資產的動態，方程式(10b) 和(10d)。因此，假設 0012 = 0，估值函數 (12) 僅由 (10a) 和 (10c) 導出。由於後者方程式無法在不預測營運資產（即應計費用）未來（變化）的情況下預測未來現金流量，因此無偏會計意味著無論現金流量的預期順序如何，都可以推導出值 Pt。當然，保守會計則相反。經營資產的動態方程式 (1Ob) 和 (1Od) 具有相關性，並且這些方程式指定了與始終相關的異常收益動態 (10a) 和 (10c) 相結合時的預期現金流量序列。人們得出的結論是，當且僅當會計公正時，估值分析在任何實質意義上都不依賴當前和未來現金流量（或未來經營應計項目）。

結果 (繁體中文) 2:

不相關的參數ffii2和y2指定了運營資產的動態，方程（10b）和（10d）。 囙此，給定0012=0，估價函數（12）僅從（10a）和（10c）匯出。 由於後一個等式不能在沒有對經營資產（即應計項目）的未來（變化）進行預測的情况下預測未來現金流，囙此無偏會計意味著無論現金流的預期順序如何，都可以得出價值Pt。 當然，相反的情况適用於保守會計。 經營資產的動態方程（1Ob）和（1Od）具有相關性，當與始終相關的异常收益的動態相結合時，這些方程規定了預期現金流序列，（10a）和（10c）。 有人得出結論，在任何實質意義上，估價分析都不取決於當前和未來的現金流（或未來的經營應計項目），如果且僅當會計是公正的。

結果 (繁體中文) 3:

不相關的參數ffii2和y2規定了運營資産的動態，方程(10b)和(10d)。因此，給定0012 = 0，評估函數(12)僅從(10a)和(10c)導出。由於後一個方程不能預測未來的現金流，如果沒有對未來的經營資産(即應計項目)的預測(變化)，無偏會計意味着人們可以導出值Pt，而不管預期的現金流序列。當然，反過來也適用於保守會計。營運資産的動態方程(10b)和(10d)具有相關性，當與總是相關的異常收益的動態方程(10a)和(10c)結合時，這些方程規定了預期的現金流序列。一個人的結論是，估值分析在任何實質意義上都不依賴於當前和未來的現金流(或未來的經營應計項目)，當且僅當會計是無偏見的。