Quantifying the local spillovers of

Quantifying the local spillovers of liquidation (Chapter 7) relative to reorganization (Chapter 11) ischallenging due to the inherent selection into bankruptcy regimes. For example, companies filing forChapter 7 directly may operate in declining areas, which could bias our estimate of local spillovers.To mitigate this selection issue, we focus only on firms that filed for Chapter 11 reorganization,and exploit the fact that a significant fraction (40%) of these firms are converted to Chapter 7liquidation subsequently. We then quantify the local spillovers of liquidation by estimating thefollowing specification:

結果 (繁體中文) 1:

量化清算的相對於重組本地溢出（第7章）（第11章）是
由於固有的選擇破產制度挑戰。比如，企業申請的
第7章直接可以在下降的地區工作，這可能偏向本地溢出的估計。
為了減輕這種選擇問題，我們只專注於該申請第11章重組公司，
並利用一個事實，即這些公司的顯著比例（40％）轉化為第7章
清盤之後。然後，我們通過估計量化清算本地溢出
以下規範：

結果 (繁體中文) 2:

量化清算的局部溢出效應（第7章）與重組（第11章）為
挑戰，因為固有的選擇到破產制度。例如，公司申請
第 7 章可能直接在衰退地區運行，這可能會使我們對當地溢出物的估計產生偏差。
為了緩解這種選擇問題，我們只關注申請第11章重組的公司，
並利用一個很重要的分數（40%）的事實這些公司轉換為第7章
清算後。然後，我們通過估算清算的局部溢出效應來量化
以下規範：

結果 (繁體中文) 3:

量化清算（第7章）相對於重組（第11章）的本地溢出是
由於破產制度的內在選擇而具有挑戰性。例如，公司申請
第7章可能直接在下降地區運行，這可能會影響我們對本地溢出的估計。
為了緩解這種選擇問題，我們只關注那些申請第11章重組的公司，
利用這些公司中相當一部分（40%）被轉換為第7章的事實
隨後清算。然後，我們通過估計
以下規格：