We examine M&A transactions between

We examine M&A transactions between firms with current board connections and findthat acquirers obtain higher announcement returns in transactions with a first-degreeconnection where the acquirer and the target share a common director. Acquirerreturns are also higher in transactions with a second-degree connection where oneacquirer director and one target director serve on the same third board. Our resultssuggest that first-degree connections benefit acquirers with lower takeover premiumswhile second-degree connections benefit acquirers with greater value creation. Overall,we provide new evidence that board connectedness plays important roles in corporateinvestments and leads to greater value creation.

結果 (繁體中文) 1:

我們檢查與目前的主板連接，企業之間的併購交易，並找到
該收購獲得更高的交易收益公告與第一度的
連接，其中收購方和目標有著共同的董事。收購方
的回報也較高與其中一個第二度連接交易
收購方董事和一名董事的目標服務於相同的第三板。我們的研究結果
表明，一級連接與低溢價收購有利於收購方
，而第二度合作中受益更大的價值創造的收購。總體而言，
我們提供了新的證據表明，板連通發揮企業的重要作用
的投資，並導致更大的價值創造。

結果 (繁體中文) 2:

我們檢查與當前董事會有聯繫的公司之間的並購交易，併發現
收購方在一級交易中獲得更高的公告回報
收購方和目標共用共同控制器的連接。收購
在具有二級連接的事務中，回報也較高，其中
收購方董事和一個目標董事在同一第三董事會任職。我們的結果
建議一級連接使收購者受益，收購溢價較低
而二級連接有利於收購者創造更大的價值。整體
我們提供新的證據表明，董事會連接在公司中起著重要的作用
投資，並帶來更大的價值創造。

結果 (繁體中文) 3:

我們研究了現有董事會關係的公司之間的並購交易，發現
收購方在一級交易中獲得更高的公告回報
收單機构和目標公司共用一個共同董事的連接。收單機构
在具有二級連接的事務中，如果一個
收購方董事和一名目標董事在同一個第三董事會任職。我們的結果
建議一級關係有利於收購溢價較低的收購方
而二級關係有利於收購者創造更大的價值。總的來說，
我們提供了新的證據，證明董事會連通性在公司中扮演著重要的角色
投資並帶來更大的價值創造。