This study extends research into wh

This study extends research into whether shareholder rights and disclosures of financial-related attributes are associated with firms' costs of equity capital. Using cost-of-equity-capital estimates derived from expected earnings growth valuation models, we find that firms with stronger shareholder rights regimes and higher levels of financial transparency are associated with significantly lower costs of equity capital. We also find evidence that greater financial disclosure and stronger rights regimes interact in reducing firms' costs of equity capital, such that the effect of a high level of one mechanism is minimal when it is combined with a low level of the other. Finally, we document that neither factor dominates the other in their associations, and that there are tradeoffs between disclosure levels and shareholder rights in their influence on firms' implied costs of equity capital.

結果 (繁體中文) 1:

這項研究擴展研究是否股東的權利和融資相關的屬性披露與公司的權益資本成本相關。使用從預期盈利增長估值模型得到的成本的股權資本估計，我們發現，具有較強的股東權利制度和財務透明度的更高水平的公司與股權資本的顯著降低成本有關。我們還發現證據表明，更高的財務披露和更多的權利制度在降低企業的權益資本成本，使得高一級機制的影響是最小的，當它與其它的低水平結合相互作用。最後，我們的文件，既不因素佔主導地位的其他在他們的協會，並有他們對企業的權益資本成本的隱含影響披露水平和股東權益之間進行權衡。

結果 (繁體中文) 2:

這項研究擴展了對股東權利和財務相關屬性披露是否與公司股本成本相關的研究。使用從預期收益增長估值模型得出的股本成本估算，我們發現股東權利制度和更高財務透明度的公司與顯著降低權益成本相關資本。我們還發現，有證據表明，更大的財務披露和更有力的權利制度在降低公司股本成本方面相互作用，因此，當一種機制與另一種機制的低水準相結合時，其高水準機制的影響是最小的。最後，我們指出，兩個因素在關聯中均無主導，披露級別與股東權利之間在其影響公司隱含的股權資本成本方面存在權衡。

結果 (繁體中文) 3:

這項研究擴展了股東權利和財務相關内容的披露是否與公司的股權資本成本相關的研究。利用預期收益增長估值模型得出的權益資本成本估計，我們發現，股東權利制度更强、財務透明度更高的公司與權益資本成本顯著降低相關。我們還發現有證據表明，更大的財務披露和更强有力的權利制度在降低企業的股本成本方面相互作用，囙此，當一種機制的高水准與另一種機制的低水準相結合時，其效果微乎其微。最後，我們證明了兩個因素在關聯關係中都不占主導地位，並且在披露水准和股東權利對公司隱含權益資本成本的影響方面存在權衡。