Second, the literature on geographi

Second, the literature on geographic proximity suggests that the informational advantages of local investors are particularly pronounced when firms have greater information asymmetries. This predicts that the positive relation between local ownership and future stock returns is stronger when firms are small, when they are risky, when they have a higher level of R&D investment, or when they are young.

結果 (繁體中文) 1:

其次，在地理上接近的文獻表明，本地投資者的信息優勢，當企業有更大的信息不對稱是特別明顯。此預測，本地所有權和未來的股票回報之間的正相關關係更強當企業規模小，當他們是有風險的，當他們有R＆d投資，或當他們是年輕的更高的水平。

結果 (繁體中文) 2:

其次，關於地理接近的文獻表明，當公司資訊不對稱程度更高時，當地投資者的資訊優勢尤為明顯。這就預測，當公司規模小、風險大、研發投資水準較高或年輕時，本地擁有權和未來股票回報之間的正相關關係會更強。

結果 (繁體中文) 3:

第二，關於地理鄰近性的文獻表明，當企業存在更大的信息不對稱時，本地投資者的資訊優勢尤其明顯。這就預示著，當企業規模較小、風險較大、研發投入水准較高或年輕時，地方所有權與未來股票收益之間的正相關關係更强。