When rating changes are restricted

When rating changes are restricted to the loss or acquisition of a threshold rating, our study shows evidence of a similar asymmetric market reaction. For Best ratings, the loss of a threshold rating results in larger significant negative returns than those generated by marginal downgrades, and a slightly significant increase in returns corresponds to the attainment of a threshold rating (“A−” or higher).

結果 (繁體中文) 1:

當等級改變被限制閾值等級的損失或收購，我們的研究顯示了類似的不對稱的市場反應的證據。為最佳的收視率，的閾值等級導致比由邊緣降級產生的那些更大的顯著的負收益的損失，並在返回一個略微顯著的增加對應於一個閾值等級的獲得（“A-”或更高）。

結果 (繁體中文) 2:

當評級變化僅限於損失或獲取閾值評級時，我們的研究表明，市場反應類似，不對稱。對於最佳評級，閾值評級的丟失導致比邊際降級產生的顯著負回報更大，而回報的輕微增加對應于閾值評級（"A+"或更高）。

結果 (繁體中文) 3:

當評級變動僅限於失去或獲得一個門檻評級時，我們的研究顯示了類似的不對稱市場反應的證據。對於最佳評級，與邊際降級相比，失去閾值評級將導致更大的顯著負回報，而回報率略微顯著增加則對應於達到閾值評級（“A-”或更高）。