How do different bankruptcy approac

How do different bankruptcy approaches affect the local economy? Using US Census microdata, we explore the spillover effects of reorganization and liquidation on geographically proximate firms.We exploit the random assignment of bankruptcy judges as a source of exogenous variation in the probability of liquidation. We find that employment declines substantially in the immediate neighborhood of the liquidated establishments, relative to reorganized establishments. The spillover effects are highly localized and concentrate in nontradable and service sectors, consistent with a reduction in local consumer traffic and a decline in knowledge spillovers between firms. The evidence highlights the externalities that bankruptcy design can impose on nonbankrupt firms.

結果 (繁體中文) 1:

如何不同的破產方式影響到當地經濟？使用美國人口普查微觀數據，我們探討重組和清算對地理上接近的企業的溢出效應。

我們利用破產法官的隨機分配作為外生變化清算的概率源。我們發現，在就業清算機構，相對於重組機構的近鄰大幅下降。溢出效應高度本地化，在非貿易和服務部門，與本地消費流量的減少和企業之間的知識外溢的下降一致的濃縮。證據凸顯了外部性破產的設計可以在nonbankrupt企業徵收。

結果 (繁體中文) 2:

不同的破產方法如何影響當地經濟？利用美國人口普查的微觀資料，我們探討了重組和清算對地理上近在咫尺的公司的影響。

我們利用破產法官的隨機分配作為清算概率外生變異的來源。我們發現，與重組後的機構相比，清算機構附近的就業人數大幅下降。溢出效應高度局部化，集中在非貿易部門和服務部門，這與當地消費者流量的減少和公司之間知識外溢的減少是一致的。證據凸顯了破產設計可能給非破產公司帶來的外部性。

結果 (繁體中文) 3:

不同的破產管道對當地經濟有何影響？利用美國人口普查的微觀數據，我們探討了重組和清算對地理位置相近的企業的溢出效應。
我們利用破產法官的隨機分配作為清算概率外生變化的來源。我們發現，與重組機构相比，被清算機构附近的就業率大幅下降。溢出效應高度當地語系化，並集中在非雷達和服務部門，這與本地消費者流量减少和企業間知識溢出下降一致。這些證據突顯了破產設計可能對非破產企業造成的外部性。