Because average variance and skewne

Because average variance and skewness are based on daily returns, whether returns are demeaned should have limited impact. However, it can affect the correlation between these measures and the market return itself. In Technical Appendix Section B.1, we provide additional details on the measurement of average volatility and skewness and discuss an alternative way to construct average skewness, in which we demean daily returns in Eq. (3) using market returns. We find no material difference in the main results. Furthermore, standardizing the skewness using the standard definition of the variance or the corrected version given by Eq. (2) has no substantial impact on the results.

結果 (繁體中文) 1:

由於平均方差和偏度是基於日收益率，回報率是否貶低應該影響有限。但是，它可以影響這些措施和市場本身的收益之間的相關性。在技​​術附錄B.1節，我們提供的平均波動和偏度的測量的額外細節和討論的另一種方式來構造平均偏斜度，這是我們在貶低式日常的回報。（3）使用的市場回報。我們發現在主要結果並無重大差異。此外，規範使用方差或由等式給出校正的版本的標準定義的偏度。（2）具有對結果沒有實質性的影響。

結果 (繁體中文) 2:

由於平均方差和偏斜基於每日回報，因此是否減損回報應具有有限的影響。然而，它會影響這些措施與市場回報本身之間的相關性。在技術附錄 B.1 部分中，我們提供了有關平均波動率和偏斜度測量的其他詳細資訊，並討論了構建平均偏斜性的替代方法，其中我們使用市場回報對 Eq.（3） 中的每日回報進行了貶低。我們發現主要結果沒有實質性差異。此外，使用方差的標準定義或 Eq.（2） 給出的校正版本對結果沒有實質性影響，從而標準化偏斜度。

結果 (繁體中文) 3:

由於平均方差和偏度是基於日收益率的，囙此收益率是否被貶低的影響應該是有限的。然而，它會影響這些措施與市場回報本身之間的相關性。在科技附錄B.1節中，我們提供了關於平均波動率和偏度量測的額外細節，並討論了構建平均偏度的另一種方法，其中我們使用市場回報對等式（3）中的每日回報進行了貶低。我們發現主要結果沒有實質性差异。此外，使用方差的標準定義或公式（2）給出的校正版本對偏差進行標準化對結果沒有實質性影響。